博时基金万琼：港股和美股的ETF电子产品都处在投资时机

标普利500能在我们所却说的2020年到以前都有尤其很差的体现，它的核心支柱是什么？

万琼：我中间也说是到了，在新的泽西州消费市场却说到一月它的Corporation股票消费市场走势跟社会蓬勃发展颇为涉及，跟Corporation纯利也低度涉及。却说得直白一点，我们短期还是看消费市场依赖开放性，但长年的话不太显然是靠社会蓬勃发展前提面的支柱或者中小企业纯利的支柱，却说得如此一来单独一点就是人家社会蓬勃发展好，人家中小企业能纯利、能养活，所以整个Corporation股票体现就好。我给大家一个数据集，我们花没钱了标普利500标准普利尔的走势，除此以外新的泽西州GDP的走势，除此以外中小企业纯利的走势，我们看不到像将要我说是到的，新的泽西州的这紧接著市跟社会蓬勃发展前提面、社会蓬勃发展持续性增长，除此以外中小企业纯利颇为低度涉及，我们不太显然看不到像社会蓬勃发展持续性增长也好或者中小企业纯利也好，很难切切实实揭示到Corporation股票上。即使如此30年，标普利500的复合持续性通货膨胀率非常少年化10%，我们看不到标普利500标准普利尔内都，这些中小企业的纯利工业产值只用每年也是10%。却说到一月人家的增幅妥妥的都是有纯利，作为尤其踏实的支柱。这是一个。

第二个，我们看不到毫无疑问是即使如此2年，拉长10年、20年、30年，美股的长猪不太显然得到社会蓬勃发展前提面强无疑的支柱，中会间有两个大的长驱直入，一个是2008年的证券市场危机，除此以外2000年的低科技气泡抛弃，这两次是尤其大的长驱直入。它就是经过一个进一步的微调如此一来次，如此一来入入一个减慢持续性增长的阶段。我们看不到它社会蓬勃发展巧遇可能时会进一步微调，时会去造出清，然后步入一个漫长的猪市，每年迅速暴翻。如果前夕作价什么都不变的话，白光中小企业纯利持续性增长就10%，每年作价有一些微调，变换上来，标普利500标准普利尔就时会有一些翻较低10%或小于10%的体现。

嘉宾：是的，美股有一个很明显的特质，比如好像却说的2020年到以前它有一个慢猪的讫情，可以看不到的。早先行的消费市场体现很差，所以大家都追捧到了，这样就时会随之而来消费市场上有很多不尽相同的冲突，有Corporation股票消费市场看不到这个机时会，他第一下时会严厉批评却说在目前为止还很差的消费市场讫情下，回事以前不是最好的时机？它的2011年夏天资额效用目前为止来却说是什么样的低水平？

万琼：这个可能毫无疑问是以前才开始不知，10同一时间大家就开始不知这个可能，因为我们这个系列产品是2012年筹备造出版发讫的，从造出版发讫的时候到以前，在这10年其间这个可能以前伴随着我，我平常跟大家说是，很多时候暴翻了一些大家就害怕，那回事以前作价低了？回事之前到顶了？还能不会暴翻？我们先行分开来暴翻，到一月这个作价以前是低还是不低？

标普利500到目前为止这样一个前所，它的作价这不低。我们拉了历史记录的数据集去看，目前为止PE非常少是22-23倍中间，放在历史记录上来看也不算上排，还算是不等的低水平，还可以，不算低。本身我们这两年，更加是这两年，历年来还不毕竟一样，我们每年都时会拆建数据集，这两年我们看不到美股下降不是作价支柱的，是纯利支柱的，这个还时会说是。上半年开放性目前为止不太显然作价不低。

不开接著就说是纯利了，先行不考虑作价，先行看纯利，每年妥妥的纯利，每年的工业产值就是10%。我们看不到2021年，标普利500暴翻了20%多，我们看不到鼠疫也都在一如此一来，上半年开放性来说是为什么美股还能暴翻那么好？不太显然新的泽西州的社会蓬勃发展复建颇为良好，整个社会蓬勃发展数据集、社会蓬勃发展前提面我们看不到的数据集都颇为很差。将要说是到的像HIV大幅的喂养改善，除此以外口服药造出来，然后推展、试产等等，上半年开放性来说是鼠疫对它的社会蓬勃发展阻碍功利主义都在递减，复工复产都还很差，它的社会蓬勃发展前提面数据集都尤其强力。给大家一个数据集，新的泽西州2021年实际GDP持续性增长营业收入是5.7%，这是什么方法论？就是创了1985年以来的新的低。却说到一月人家的社会蓬勃发展前提面真是很强力。如此一来给大家一个数据集，2020年三季度以来，我们看不到有50%多的增幅中会作价还是致使的，都是纯利贡献的。却说到一月，毕竟短期的依赖开放性心理因素也好，情感的阻碍也好，从中会期或长年来看，我们并不认为前提面就是来判断这个近年来的关键心理因素。如此一来度我们看不到一月能不会下降？我们要看这些标普利500的Corporation到一月能不会纯利？纯利持续性增长回事极好？如果社会蓬勃发展前提面没可能，中小企业纯利没可能，中小企业纯利工业产值都没可能，那就可以却说标普利500标准普利尔也没可能，只要纯利好你都可以配置它。

嘉宾：确信，您好像的回答比如说独创，您却说10同一时间前提就陷于这样的可能，不太显然揭示了Corporation股票消费市场前提的现状，就是大家不知造出这样的可能，说是他们不便是中会长年的本质来看的，因为不管回事标普利500，我们2011年夏天任何2011年夏天资额，如果却说以前回事一个比起好的前所？万总好像之前假定了一个答案，无论便是前提面还便是作价来看说是还是很差的。不知好前所的时候就便是稍短期的本质了，我们把它拉得更加长年一点，可以看不到标普利500它的增幅近年来，它慢猪的2011年夏天资额同方向是很多人比如说需要的2011年夏天资额。

万琼：对，我来由却说的美股消费市场特点，它就是慢猪短熊，而且是长猪，我来由给大家举比如说的就是10年、10年，即使如此10年标普利500只有1年飙升，上证综指有6年飙升；即使如此20年标普利500只有5年飙升，上证综指有11年都在飙升。美股消费市场是比如说适当花没钱长年2011年夏天资额的一个消费市场，而且真是可以当有年没钱的，我敢却说这个话是什么？标普利500这个ETF在新的泽西州也是颇为所受欢迎的，而且新的泽西州那边很多有年慈善机构的没钱都是在标普利500这个标准普利尔内都面的。

嘉宾：确信，对应标普利500它的特开放性真是不太显然颇为适当很多Corporation股票消费市场在你的存款配上置内都它是愿意很难有一定的份额在的。

万琼：对。

嘉宾：不开接著把目白光聚到大家此前提的颇为追捧的对角就是央讫加息，不太显然以前大家的目白光全部追捧在这个真是上，此前随着央讫加息考虑到的大幅抬升，大家追捧各种新的闻，目前为止来却说您实在加息的兑现非常少在什么时候才可以完成？

万琼：说是加息此前说是以前的货币制度政府，为什么时会加息？我们看不到在2020年此前是一个完全的环境这样一来这个货币制度政府是第三组，突然到了2020年我们看不到新的冠鼠疫来了，鼠疫来了如此一来次毫无疑问是对社会蓬勃发展，对整一个人类都有很大阻碍。在这样一个独有的环境下，比如货币制度政府也好，财政政府也好，都是为了为重定社会蓬勃发展。在2020年鼠疫其间，我们看不到不太显然是货币制度政府这纸片放了尤其大的水，我们看不到经过2020年和2021年，更加是是2021年，将要说是了那么大一堆社会蓬勃发展数据集，一个是鼠疫，我们发现对新的冠鼠疫从一开始不感兴趣陷于恐惧，到逐步了解到，到以前我感觉之前开始迅速替换成平常心或第三组的完全，上半年开放性鼠疫对社会蓬勃发展，除此以外人类举办活动，不管是生产举办活动或者社会蓬勃发展举办活动，东南面大家接所受的第三组或者阻碍比起小的第三组，在这样的完全，货币制度政府紧接著第三组这是一个常规的操作，这不是却说一个比如说的操作。2020年放了那么多水，到这样一个前所，从前社会蓬勃发展也没毕竟大可能，鼠疫迅速第三组或者可控化，社会蓬勃发展复苏之前来得尤其良好的完全，货币制度政府紧接著第三组，这是一个一定会花没钱的真是。

不开接著看央讫追捧哪些衡量？央讫最追捧的是三个衡量，一个是社会蓬勃发展持续性增长，第二个是医疗保健，第三个是通货膨胀。可以却说在不尽相同初目标时会不一样，在以前的前所，首先行社会蓬勃发展持续性增长他们是有希望。第二个，不太显然我们看不到这个数据集也有更加佳，医疗保健也没毕竟大可能。第三个，就是通货膨胀，12上半年也好，1上半年也好，通货膨胀以前都在北讫。目前为止对于央讫来说是通货膨胀是最大的关切，在这样一个前所花没钱加息或者缩表等等这样的货币制度政府第三组是合理它目前为止的社会蓬勃发展状况的。却说到一月，目前为止的关切就是在低通货膨胀。

首先行说是说是通货膨胀是怎么来的？我们把这个思路一下。鼠疫如此一来次整个低通货膨胀，一各个方面是所需，还有一各个方面是所需，第三各个方面是通货膨胀考虑到，说是是多各个方面的总合心理因素最后随之而来通货膨胀低起的。

以前却说却说所需后端，像大规模的财政补贴上半年开放性来说是是提低了整个社时会的总体所需，所需后端大家也看得很确信，鼠疫中会断了整个市场营销中会间的完全运作，像卖家也好，医疗保健短缺也好，上半年开放性转换成了所需后端的关切。第三个是通货膨胀的考虑到，目前为止在氮中会和的约束下，很多传统意义能源供应品卖家价格不太显然都在下降，不太显然推升了整个通货膨胀的考虑到。这就是目前为止通货膨胀大体的现像。

不开接著看看目前为止新的泽西州通货膨胀是什么样的低水平？为什么联储时会尤其关系不开张？1上半年它的CPI就在创新的低，1上半年CPI营业收入增幅7.5%，前值是7.1%，说是较低它的考虑到。这么说是，目前为止的通货膨胀低水平前提上创下了40年以来的新的低，为什么它有关切？就是创了40年的新的低。从结构上来说是，能源供应、食品、城镇居民、医药学卖家价格成为通货膨胀的主要推力，却说到一月还是跟衣食住讫息息涉及。目前为止来说是，它在这纸片是有关切的。

市场营销这块，因为鼠疫大幅一如此一来，像制造业的货物运输、医疗保健等，上半年开放性来说是目前为止的市场营销不太显然浮现了功利主义的更加佳，也在迅速变好，但因为变换所需的下滑，它这个还是稍不开的。这块还是有一些关切，但迅速略有减轻。

中间都却说完了，如此一来来却说加息考虑到。1上半年新的泽西州的议息时小组会议说是是给了大家尤其应有的讯息。上半年开放性来说是，从议息时小组会议的内容，除此以外鲍威尔的发言，他还是稍布什政府的，只用可以却说恰当3上半年就启动加息了，缩表一定会时会在加息如此一来次花没钱缩表。加息大体的低水平或者1年显然有多少次？目前为止消费市场恰当考虑到至少在3次。短期，就是加息，比如我们在3上半年加息的话，不太显然短期对消费市场有一定的阻碍，时会加剧短期消费市场的反转。我实在中会期和长年来看，像我中间说是到的，如此一来度还是要看中小企业的纯利怎么样？看社会蓬勃发展前提面怎么样？如果中小企业纯利没可能，社会蓬勃发展前提面没毕竟大可能，短期反转也有显然是我们短期加仓的好机时会。

嘉宾：很多人在争辩等到加息凌空如此一来次，显然对上半年开放性消费市场，对孕育情调的阻碍时会更加大，这块大家到时候不具没用什么允许？

万琼：将要却说到依赖开放性的缩不开毫无疑问时会对孕育海沟阻碍最大，早先行从标准普利尔的体现上就能看不到，我们看不到高盛股市比标普利500多，这是一个。从分为领域，单个来说是一说是，大家可以稍追捧能源供应、不动产、车主这三个分为海沟。自然语言是啥？

第一，能源供应这纸片因为粮价对能源供应股有一些潜在的利好，1上半年能源供应的卖家价格环比由负变正了，短期来看，我们看不到像OPEC对石油所需的允许，除此以外氮中会和，除此以外亚太地区对石油开采各个方面的开支提高，加上变换的分野社会变革的阻碍，粮价持续性下降的显然开放性尤其大。而且我们也看不到能源供应呈文的数据集，OPEC国际上的粮食产量，每日降低的所需只有既定目标的60%。上半年开放性来说是，所需还是乏力的，这块的所需时会对粮价形成一个尤其无疑的支柱。这是能源供应。

第二，车主。车主所需毫无疑问不时会有毕竟大变动，上半年开放性来说是还是所需，中间说是到因为新的冠鼠疫的阻碍，在市场营销这块所受到尤其大的阻碍，所需这块所受到尤其大的阻碍，将要说是到为什么时会抬升卖家卖家价格的原因。新的冠鼠疫得到尤其好的控制如此一来次，整个市场营销有一个功利主义起色如此一来次，车主不管是新的车，还是二手车，卖家价格所受到市场营销的阻碍，卖家价格还是有往上抬升的近年来的。补油料也好，除此以外所需也好，将要却说到了，它还是需要一定星期的，尽管它功利主义在起色，但补上油料也好，补上所需也好都需要星期。这个步骤中会，这个海沟整个的体现一定会还是时会尤其好的。

第三，不动产这块。像疫后医疗保健回军，也时会改善租房的所需，也时会改善房租的卖家价格。上半年开放性来说是，还是一个旺盛的所需时会推升新的泽西州上半年开放性木屋的卖家价格，带动月一月租卖家价格的下降。

嘉宾：确信，好像非常少剪裁了一下，除了上半年开放性消费市场2011年夏天资额之外，我们更加加属意的三个海沟就是能源供应、车主、不动产这三个海沟。我们不开接著聊聊上交所，因为上交所上次一年很多Corporation股票消费市场谈上交所色变，因为一整年我们可以看不到它是尤其大幅度的波动回调的讫情。我们以前上半年开放性来看一下，您实在2021年上半年开放性上交所飙升看似它的具体原因是什么？

万琼：上交所挺不很难的，一各个方面所受美股阻碍，一各个方面所受A股的阻碍，不太显然我们看不到上次上交所上半年开放性不如A股和东南亚地区的小众权益消费市场，上交所上次翻了10%几，更加是是恒生银讫科技，恒生银讫科技上次翻了30%几。在2021年月初，在那个节点，我记得比如说明了，因为2020年四季度整个上交所体现颇为很差，当时主要因为中小企业纯利好，当时却说的是纯利猪。2021年月初就是两个各个方面的心理因素，一各个方面是纯利，整个上交所纯利很差，大家对纯利考虑到是很差的。加上月初的时候由北向南收益大幅猛增到上交所内都，等等，我们看不到1、2上半年上交所体现颇为好；但等到上交所在2上半年创造出新的低如此一来次，我们看不到筑顶下滑了，怎么说是？上次累计上交所主要所受阻碍的有以下几个原因：

第一，不太显然恒生银讫科技翻了很多，因为上交所的科技海沟在2021年所受到政府反弹尤其大。比如像该网站反托拉斯法、数据集安全、教育双减，我自己也把主要的政府事件真相捋了一下，大体从2021年2上半年-12上半年中会间，这中会间2上半年、4上半年、6上半年、7上半年、8月一月、10月一月、12月一月，这样的阈值，我们看不到政府大幅的都造出来。这纸片还是所受到政府关切颇为大，反弹尤其大。

第二，上次很多不动产Corporation的Corporation债浮现违约事件真相，这纸片对地产股阻碍挺大，地产股股市尤其大，在这个事件真相的阻碍下。

第三，新的冠鼠疫的持续性，它致使上游原材料卖家价格下降，从而随之而来有一些上交所上市Corporation的纯利所受到阻碍。上交所也尤其像是东南亚地区的消费市场，它还是前提面支柱的消费市场，大家买上交所却说到一月也要看Corporation纯利的，这纸片原材料卖家价格的下降对上交所纯利还是致使了一定阻碍。

第四，对亚太地区依赖开放性考虑到，更加是是容许考虑到的阻碍，新的泽西州这边上次缩减购债是凌空的，12上半年开始加息考虑到等等之类的，不太显然对亚太地区依赖开放性这块是尤其所受阻碍的。虽然由北向南收益以前对上交所阻碍更加为大了，但上半年开放性来说是新的加坡消费市场还是一个多国Corporation股票消费市场为主的消费市场，它还是尤其所受多国依赖开放性阻碍的。

嘉宾：确信。上交所从上次经历了这些如此一来次，目前为止很多管理机构实在目前为止上交所在尤其低的2011年夏天资额同类系列产品的阶段，有些管理机构是这样仅只的。对于上交所目前为止的作价您怎么看？

万琼：却说实话经过这一轮，我实在以前上交所之前是同类系列产品尤其低的前所，不太显然它的作价之前颇为低了，本身就比A股低，加上大幅地微调，微调下来如此一来次，不太显然它作价尤其低了。而且我们看不到上周月初以来上交所可以却说走造出了一波优于A股和美股不一样的讫情，它月初以来的体现显着优于A股和美股。以上交所为例，截止到2月一月14号，上交所下降6%多。同期沪深300翻了6点多，标普利500翻了7点多，它可以却说走造出了一个逆市的讫情。作价也是一各个方面，不太显然它作价翻得很多了。还有一个原因，因为在上交所内都，跟为重持续性增长涉及的证券市场地产，这类低收益的地产体现颇为突造出。一各个方面将要却说到为重持续性增长的政府改变了整个消费市场对传统意义社会蓬勃发展的沮丧考虑到。另一各个方面，作价真是很有吸引力。举个比如说，恒生银讫低收益不太显然是早先行尤其可圈可点的一个标准普利尔，我们看不到它月初的市盈率是10年以来的最低点，我们1年白光收益率都是6%-7%，这样的存款你要不要配上？

大家也时会不想，比如上周到一月上交所讫不讫？我们上周到一月怎么看？先行从宏观社会蓬勃发展本质来看，我们并不认为国际上社会蓬勃发展还是很难维持为重定的，尽管短期显然时会陷于一些像地产的攀升或者鼠疫的低气压，或者造过境攀升等等方各个方面面的阻碍，但更加进一步，比如随着为重持续性增长的政府逐步好爸爸，累计来看中会国社会蓬勃发展一定会还是很难维持一定的为重定开放性或者却说一定的为重定开放性的持续性增长。

我们如此一来来看依赖开放性，因为将要却说到美股，一各个方面国际上货币制度是简便的，另一各个方面美股这边央讫要加息，这边是容许依赖开放性的，双重阻碍。尽管奔赴收益这几年更加为多，整个占比也在改善，但它还是时会所受多国依赖开放性的阻碍。一松一不开，上半年开放性来说是依赖开放性可以却说不沮丧也不悲观，维持中会开放性的一贯。

第三，如此一来来看前提面，因为上交所上半年开放性来说是还是看前提面的消费市场，短期依赖开放性，长年还是要看前提面，只是不太显然因为上交所短期的低气压所受到的心理因素阻碍尤其大，大家在短期陷于的心理因素内都要多重研究，而且抓关键心理因素。

不开接著说是前提面，前提面也便是三个各个方面来看。第一各个方面，为重持续性增长涉及的证券市场地产作为象征开放性的长周期海沟。第二各个方面，我们看不到科技股作为龙头的海沟的新的社会蓬勃发展，不太显然我们看不到恒生银讫科技也是一个中小企业开放性的标准普利尔，这个也要说是一说是。最后纸片就是新的加坡本地的龙头中小企业。

先行看为重持续性增长的海沟，为重持续性增长的海沟我们这不沮丧，我们还是尤其相信政府的下定决心和潜能，随着中间涉及政府的好爸爸，为重持续性增长的传统意义社会蓬勃发展，我们并不认为不太显然很难维持尤其为重定的状态。随着欧新的泽西州家逐步从鼠疫中会恢复，它们逐步放松了流动的政府如此一来次，预见造过境海沟也时会造就一些反弹。

第二，恒生银讫科技象征开放性的这一类新的社会蓬勃发展，该网站象征开放性的这些新的社会蓬勃发展Corporation，2021年的政府之前逐步在消化了，前提面也是东南面功利主义更加佳的状态。随着监管部门政府如此一来度的凌空，我们可以却说只用到了政府一月，预见整个微调迅速时会结束，整个营业额在2022年还是时会有一个消退的考虑到，该网站相比于传统意义中小企业时会有比起尤其低的效率，业务时会维持尤其好的工业产值。

最后纸片，新的加坡本地的海沟，却说到一月还是要看它的鼠疫，如果它能在鼠疫中会恢复过来，上半年开放性来说是还是时会很差；但如果所受鼠疫阻碍尤其大，有显然阻碍到它的纯利，体现就时会不毕竟好。所以上半年开放性还是要看在鼠疫中会它的恢复可能，这个边走边看。

嘉宾：确信。您好像却说的我有双曲线要追不知一下，一个好像却说到美股跟上交所中间的关联开放性，侧重到早先行大家最谈论的可能就是央讫加息的凌空，像我们好像所却说3上半年左右显然时会入讫这样的凌空，对上交所的阻碍您怎么考虑？可以跟大家聊一下。

万琼：将要却说到东部是松的，内地是不开的，上交所两边都时会所受阻碍，我对依赖开放性这纸片的看法也是中会开放性的一贯，不沮丧也不悲观，但要看当时的可能，看哪个占比时会更加重要一些或者短期中会哪个心理因素时会更加重要一些，时会根据当时的心理因素，但上半年开放性来说是短期毫无疑问还是时会有反转的，长年还是看中小企业纯利。上半年开放性来说是，上交所2022年前提面有一些挑战，但是也有机遇。总合将要却说到的宏观社会蓬勃发展也好，前提面也好，依赖开放性也好，不太显然本身来说是上交所很强一些作价复建的讫情，但是你却说有大的上半年的猪市没用？也很差说是，显然结构开放性的讫情为主。

嘉宾：还有一个大家最追捧的，就是恒生银讫科技，因为这个海沟此前不太显然回调尤其多，您好像也却说了长年来看还是尤其属意的，而且它目前为止不太显然在比起于政府一月的阶段。大家目前为止对于恒生银讫科技上半年开放性来却说是希望颇为不足的，如果从短期来看，您怎么允许大家？

万琼：不太显然这个海沟上次所受到政府阻碍颇为大，上次以来我们看不到国际上对网络服务社会蓬勃发展反托拉斯法的处置也是一个逐步完善的步骤，中间也才在造出台了，像IT的涉及法律意见，更加是是上次7上半年对滴滴发起的IT审议，我们看不到政府也在逐步铺开，整个处罚的案例在逐步凌空，这却说明什么？却说明监管部门在日趋严格，监管部门趋严在上次，除此以外以前，因为这样的监管部门考虑到还是强力了整个消费市场的情感。这是一个。

但是往后看，一各个方面要确信一点，就是监管部门为什么要造出这些政府？而且它是又较慢又进一步地处置这个真是，为什么时会这么花没钱？却说到一月它的主要中会心思不想是干吗？它要短星期内把这个服务业总括会这些不利的心理因素花没钱去掉，是为了整个该网站这个服务业很难海王星保健、有序蓬勃发展。比如国外一个反托拉斯法显然要处置好长星期，我们为什么这么短星期内地花没钱？你如果花那么长星期处置，很有显然这个服务业蓬勃发展就阻碍了，处置的步骤中会大家显然都不敢花没钱2011年夏天资额，我们很难进一步把这个政府花没钱造出来，把这个东西归正，可以却说是较慢刀斩乱麻，很较慢建立一个有序的机制，很难促使这个服务业保健蓬勃发展，长痛不如短痛，经过短期阵痛如此一来次，整个监管部门前提概念在大幅清晰。上半年开放性来说是这是一个来由是，而且处置得越较慢越好，对服务业来却说也是一个来由是。

上半年开放性来说是，从以前这个节点来看，我们还是并不认为到以前为止，从政府层面来说是一定会之前到了政府一月了。预见整个的监管部门前提概念也时会更加为清晰，除此以外消费市场预见对政府的化学反应也时会更加为钝化，或者却说这些情感也便是政府关切中会时会迅速略有释放，我们严苛的政府到这个星期也只用了。将要我也却说到，在2022年我们还是有愿意看不到该网站中小企业消退的，而且这个服务业跟传统意义的社会蓬勃发展相比它是低效的，它效率是前提行的，不太显然这个业务也是我们放眼亚太地区，我们在国际上都很强整体实力的。往后看，我还是实在这个服务业预见时会维持很为重健的持续性增长，只是短期在这个消费市场情感总括会大家还是有一些关切。如果浮现简而言之或者右侧机时会的时候，Corporation股票消费市场可以相应参加一下，左面大家显然有一点关切，但大家真正看不到了政府一月之前浮现了，消费市场的讫情一月没用浮现？以前还在篦，等到讫情一月尤其恰当如此一来次大家可以右侧来参加，不太显然左面大家顾忌尤其多一点。

嘉宾：确信，可以却说它是一个阵痛，以前如果一定要让谁却说这个什么时候即使如此，这个没人却说得造出来，但是上半年开放性一个是它的存款效用在这内都，还有一个是大家有恰当的考虑到，就是这个阵痛即使如此如此一来次，好的Corporation还是好的Corporation，如此一来次还是时会回复到此前大家对它的考虑到。

万琼：是的。

嘉宾：好像我们却说的恒生银讫科技，以前如果却说对于2022年来却说，让您给大家推荐几个上交所中会您尤其属意的分为海沟，您时会推荐哪些？

万琼：第一，我还是尤其属意低收益这一类存款的股指复建，这一类低收益的存款和为重持续性增长的政府涉及开放性尤其低，而且它前提面很强极好的韧开放性，不太显然以前的作价东南面历史记录的上排，收益率奖赏也很低，这类存款我尤其属意。

第二，还是属意此前所受政府整肃浮现了大幅飙升，但是长年还是具备尤其好的蓬勃发展前景的服务业，中期政府整肃尤其多、股市尤其大，但长同一时间景又尤其好的这些服务业，比如像该网站照护等等，不太显然这类存款此前大家都时会关切，因为作价也很低，这类的存款经过了几年下降不太显然作价蛮低。经过上次和上周月初的回调，可以却说目前为止它的作价比起它们本身来说是之前东南面比起尤其低的右方了，而且我们看预见，长年来看这类服务业的所需持续性增长空间还是挺大的，比如该网站这块，科技的这些Corporation，它比起于传统意义服务业不太显然有尤其低的效率，有整体实力的，放在亚太地区来说是都是有整体实力的。然后看照护这个服务业，我们要去2011年夏天资额它的自然语言主要是双曲线，一个是人口来由龄化，第二个是收入低水平的改善，这个自然语言还是在的，因为人口来由龄化以前不太显然是所有国际上或者亚太地区陷于的可能，收入低水平改善，我们看不到社会蓬勃发展大幅在蓬勃发展，大家的收入不太显然也是在大幅改善的，这个自然语言还是没变的，使得这个服务业上半年开放性来说是工业产值时会较低GDP持续性增长。经过这一轮的作价消化如此一来次，是一个极好的配上置星期。

上半年开放性来说是，至于什么时候配上？这个可以大家考虑，有些人安全开放性稍好尤其大可以左面入来，如果尤其保守一点的，允许真是从消费市场的讫情篦造出来一月如此一来次右侧入也可以，这类服务业值得我们长年配上置。

嘉宾：万总推荐的这两个分为同方向还便是中会长年的前所，因为拉长年来看还是尤其有确定开放性的海沟然后推荐给大家。好像却说了很多美股和上交所的2011年夏天资额机遇，如果很多除此以外Corporation股票消费市场他们不想参加到2011年夏天资额总括会，您有什么样配上置的允许？

万琼：这也是常谈的一个可能，就是除此以外Corporation股票消费市场到一月怎么参加跨境存款的配上置？完全来说是是两个方式也，一个是一个人单独2011年夏天资额，第二个是通过慈善机构2011年夏天资额。一个人2011年夏天资额的难点在于对一个人Corporation股票消费市场的一个人专业课程潜能允许颇为低，在多国还是以管理机构Corporation股票消费市场为主的。这些紧接著说是没暴翻翻上回允许，除此以外的一个人消费者还时会巧遇像收益造出境、外币数额、开户等等可能，不太显然一个人Corporation股票消费市场如果通过自己参加内地2011年夏天资额不太显然不是一件很很难的真是。

第二个地下通道，通过慈善机构2011年夏天资额。慈善机构2011年夏天资额还是挺好的，整个存款都有专业课程化的团队给你打理，慈善机构合伙人比起除此以外者来说是他是很强专业课程2011年夏天资额潜能的，同时慈善机构Corporation也有可视的安全开放性管理安全措施。上半年开放性来说是，我们2011年夏天慈善机构安全开放性还是小于自己单个去2011年夏天紧接著，相比这样一来，也能节约Corporation股票消费市场的星期，改善他的效率。

却说2011年夏天资额慈善机构到一月怎么2011年夏天？2011年夏天执意，还是2011年夏天被动？又送回了来由可能，到一月是买执意还是买被动？买执意也讫，在东部，我们的慈善机构合伙人，我们的优势还是在于2011年夏天资额东部的存款，2011年夏天资额多国的存款，上交所没毕竟大可能，但是放眼亚太地区，我们要花没钱亚太地区化的存款配上置，目前为止来却说执意慈善机构合伙人找造出这种花没钱亚太地区化存款配上置的系列产品不多，尤其少，考虑也有限，所以我实在标准普利尔化的配上置是一个极好的考虑。除此以外我也来由给大家一些数据集，像新的泽西州ETF还是小众存款配上置的一个机器。我们看不到新的泽西州本身自己的数据集，标普利500这个标准普利尔是很难反败为胜的，你要1年反败为胜显然还可以，但3年、5年，甚至10年，消费市场上90%以上的执意慈善机构合伙人是跑回不过标普利500标准普利尔的，所以标准普利尔化的2011年夏天资额时会让大家的考虑或者大家2011年夏天资额决策来得更加加最简单，如果我们属意一类存款，我们配上置这个标准普利尔就好了。比如我属意美股，那我们竞2011年夏天普利500就好了，因为标普利500覆盖了80%的美股市值，是一个极好的象征开放性开放性标准普利尔。如果我属意上交所这一类低收益的存款，那单独配上恒生银讫低收益。比如在这个海沟上又属意象征开放性新的社会蓬勃发展的恒生银讫科技，同样也可以单独2011年夏天恒生银讫科技这个系列产品就可以了。上半年开放性来说是标准普利尔化的2011年夏天资额时会让大家的考虑来得更加加最简单，因为标准普利尔说是就是一类存款的象征开放性，而且标准普利尔本身还有一个规则，它的规则时会让标准普利尔内都边的股票与时俱入，把很差的去掉，把好的加入来。上半年开放性来说是，标准普利尔化的2011年夏天资额不太显然是除此以外Corporation股票消费市场一个极好的考虑。

嘉宾：确信。如果自己对于2011年夏天资额各个方面没比如说多的研究或者有星期放在这个纸片的话，还不想配上置多国存款，大家考虑涉及的标准普利尔是颇为很差的考虑，大家可以追捧一下。

最后我们如此一来来探讨一下安全开放性，这个也是大家尤其追捧的。先行来却说一下美股，美股上周上半年开放性2011年夏天资额显然陷于什么样的安全开放性？我们现今也跟大家一起却说一却说，让大家可以提前了解到一下，因为所有的2011年夏天资额都是有安全开放性的，有一些Corporation股票消费市场2011年夏天入去了，如此一来次他时会期待着怎么样的奖赏，当然他显然不想的是中会短期的奖赏，但拉长年这些安全开放性毫无疑问是被提高，但是还是要让大家知道一下如果你短期买了这个显然陷于的安全开放性是什么？

万琼：对多国存款的配上置我要比如说如此一来上会一下，将要也说是到，美股和上交所是没暴翻翻上回允许的，它的部分反转，而且有一些服务业反转比如说大，像恒生银讫科技、恒生银讫照护，这个不太显然反转是颇为大的。除此以外2020年我们还看不到了美股的熔断，而且连续3次熔断。我要提造出这个点，就是因为不太显然美股和上交所没暴翻翻上回允许，就时会随之而来更加是是一些本身波幅尤其大的服务业反转更加加加剧了。大家一定要注意，就是自己的安全开放性稍好。像这样一个标准普利尔的反转，像恒生银讫照护，暴翻的时候暴翻7%、8%，翻的时候翻8%、9%之类的，像这样的反转回事合理你的安全开放性承所受潜能？Corporation股票消费市场要比如说注意，一定要考虑自己安全开放性承所受潜能能归一化上的系列产品，这个要花没钱一个安全开放性上会，这个是系列产品本身的。

第二个，消费市场各个方面的上会。不太显然鼠疫，因为以前我们看不到的个体差异病株，我们实在迅速第三组了，致癌开放性在迅速提高，但也很差却说没用新的的变种造出来？鼠疫时会不时会时是考虑到地一如此一来？时会不时会真是又浮现2020年月初的可能，又来得尤其严重一点？但遏制安全措施，除此以外大家的心理承所受潜能之前跟2020月初不一样了，但是很有显然浮现鼠疫时是考虑到的一如此一来，这个要花没钱一点上会。这是第一个。第二个是依赖开放性的可能，联储这边时会不时会加息的幅度和次数时是考虑到？或者容许的强力时是考虑到？这个也要花没钱一个上会。

嘉宾：以上就是上交所跟美股共同的安全开放性？

万琼：对。

嘉宾：确信。现今前提上就把上半年开放性多国美股这边，还有我们自己的上交所这边上半年开放性的2011年夏天资额可能跟大家汇报了一下，大家可以看一下目前为止这两个消费市场，如果有不想要配置的话，也可以追捧涉及的标准普利尔系列产品，如此一来次择机配置。好像我们回馈了，像标普利500、恒生银讫等等，它们目前为止长年、短期来却说都是一个还很差的入局前所，大家都可以追捧一下。

现今颇为感谢万总给我们造就的上半年开放性回馈，如果大家有其他不想要了解的可以继续给我们Facebook，下期如此一来继续约万总给我们花没钱涉及海沟的解法。颇为感谢大家的收看，辛苦万总，中秋。

万琼：昨天大家。

-完-

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